美俄能源停火协议终落地，黄金高位震荡待方向

一、美俄通话达成有限停火 全面和平仍存变数

当地时间3月18日，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通电话，就乌克兰局势达成关键共识：双方同意暂停攻击对方能源基础设施30天，以推动后续和平谈判。根据白宫声明，该协议将立即生效，但克里姆林宫强调，停火需以乌克兰停止接收外国军事援助、放弃加入北约为前提，且俄方保留对“威胁俄领土安全”行动的反击权。

俄方称若乌军投降，将给予人道待遇。就特朗普近期呼吁“保全库尔斯克州被围乌军士兵生命”的表态，普京表示，俄方愿秉持人道主义原则，承诺若乌军投降，将根据俄法律和国际法准则保障其生命权并给予人道待遇。

此次有限停火协议的达成，源于美国对乌克兰能源设施持续遭袭的担忧。数据显示，2025年以来，乌境内60%的电力系统已因俄军打击陷入瘫痪。但分析指出，双方核心分歧仍未解决：乌克兰坚持领土完整，而俄罗斯要求承认克里米亚及乌东四州主权。德国总理朔尔茨直言：“能源停火是积极信号，但全面停火需要更多政治妥协。”

二、避险情绪降温金价承压

受停火消息影响，国际金价短线承压回落。3月18日亚市晚盘，现货黄金收自3034.08美元/盎司。不过，中东局势升级（以色列空袭加沙地带）及特朗普关税政策的不确定性，令避险需求始终存在。截至金日开盘，现货黄金报3033.96美元/盎司，周线连续第三周收阳。

三、技术面与资金流向指引后市

从技术面看，黄金日线级别仍处于上升通道，3000美元整数关口构成强支撑。小时图显示，金价在3015-3038美元区间震荡，若下破3015美元，短期或回踩2995美元；若上破3040美元，则有望挑战3050美元历史高位。资金流向方面，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓连续三日增加，累计增持超15吨，显示机构对黄金中长期看好。

四、后市展望：停火协议成短期催化剂

尽管美俄能源停火协议缓解了部分市场焦虑，但乌克兰问题的政治解决仍需突破三大障碍：领土划分、军事援助终止、核电站控制权。若后续谈判陷入僵局，金价可能因避险情绪回升再度冲高；反之，若全面停火协议达成，美元或阶段性走强，金价面临技术性回调压力。

当前黄金市场正处于地缘政治与经济周期的双重博弈中。3月18日的能源停火协议仅是和平进程的起点，而非终点。投资者需密切关注3月19日美联储议息会议及中东局势演变，灵活调整持仓结构，把握金价波动中的机会。